Inflatia in crestere a taiat apetitul investitorilor in titluri de stat

Suma colectata de Ministerul Finantelor pentru cele 3 emisuni de titluri de stat listate in aceasta luna la bursa a fost in scadere cu peste 100 milioane euro fata de oferta derulata in martie.

Iar in conditiile in care investitorii au adus de acasa echivalentul a 183,9 milioane euro pentru a cumpara titluri in lei cu maturitatea de 1 si 3 ani si in euro cu scadenta in 2023, scaderea de peste 100 milioane euro fata de emisiunea anterioara Fidelis este relativ spectaculoasa (in martie 2021 statul atragea 709 milioane lei si 140,5 milioane euro, in total echivalentul a 286 milioane euro).

O scadere repartizata insa neuniform, statul adunand mai putini euro ca in primavara-tilturile in lei au insumat la ultimele emisuni 616 milioane lei, iar cele in euro 58,8 milioane euro.

Asta arata ca investitorii, pe de-o parte, nu se tem de o depreciere a leului-desi fundamentele economice i-ar contrazice, iar pe de alta parte au fost descurajati de dobanzile mai mici, in scadere de la 1,55% in primavara la 1% acum, la o maturitate in scadere la randul sau, de la 5 ani la 2 ani. 

Bonus insuficient pentru inflatie

La lei, dobanzile pentru titlurile de stat cu scadenta la un an au fost de 2,95% si de 3,25 % pentru cele cu scadenta la 2 ani in vreme ce in primavara, titlurile scadente dupa un an aveau un cupon de 2,85% iar cele la 3 ani de 3,1%. 

Cum se vede bonusul pentru cresterea preturilor pare cam insuficient, dat fiind avansul inflatiei. 

In martie, investitorii aveau la dispozitie datele pe februarie care aratau un avans al preturilor de 2,3% fata de februarie 2021. In iulie, erau disponibile datele pe iunie 2021, cand rata anuala a inflatiei ajunsese la 3,9%. 

Mai mult, pe primele 6 luni inflatia cumulata era 3,4% ceea ce arata ca sunt sanse considerabile sa depasim 5 sau 6% pe finalul anului. Or, la o inflatie de 6% un randament al tilturilor de stat de maxim 3,25% nu e prea incurajator. 

Deocamdata, interesul investitorilor pentru titlurile in euro nu a crescut pe masura vitezei cu care se depreciaza datele privind datoria publica si deficitele comercial si de cont curent (in primele 5 luni deficitul comercial era de 8,8 miliarde euro, in crestere cu 1,4 miliarde euro fata de perioada similara din 2020). Am depasit 50% din PIB la capitolul datorie publica ceea ce se va simti inevitabil in serviciul datoriei la un avans al dobanzilor pe pietele externe. 

Inflatia suna rau si prin alte parti

Luna trecuta, indicele pre?urilor de consum a crescut cu 0,9% in SUA, cel mai mare avans din iunie 2008, dupa un salt de 0,6% in mai. Comparativ cu iunie 2020, IPC a urcat cu 5,4%, cea mai semnificativa crestere din august 2008, dupa o expansiune anuala de 6% in mai. 

Situatia e chiar mai dramatica acolo, dobanzile fiind aproape de zero. Ramane de vazut cand vor da bancile centrale startul cresterii graduale a dobanzilor, deocamdata primele semnale venind din Europa de Est (Cehia, Ungaria, se pregateste Polonia). 

Cum avansul pietelor de capital a fost alimentat in ultima vreme de banii speculativi, orice majorare a dobanzilor de politica monetara va da semnalul pentru retragerea acestora din piete si, implicit, pentru o perioada de corectii pe burse.  


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

ALTE ARTICOLE - Investitii


Prea multi bani speculativi in ofertele publice
Prea multi bani speculativi in ofertele publice

In ciuda aparentei efervescente in momentul subscrierii, dupa listare cele doua oferte publice lansate in ultima vreme la bursa s-au pozitionat in apropierea pretului de inchidere, punand in discutie strategia intermediarilor.

13 Iulie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?
Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?

In martie, indicele BET al bursei de valori a reusit sa depaseasca maximul din iulie 2007, an ce marca inceputul unei corectii agresive. Dar asta nu inseamna ca actiunile sunt evaluate acum la fel ca in urma cu 14 ani.

15 Iunie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Fondurile de obligatiuni au perspective bune
Fondurile de obligatiuni au perspective bune

Numarul emisiunilor de obligatiuni corporative este in crestere, randamentele sunt bune, iar diversificarea e asigurata in cazul unui fond mutual spre deosebire de investitorii individuali.

20 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Ghid de supravietuire investitionala pe frontul inflatiei
Ghid de supravietuire investitionala pe frontul inflatiei

Ne vom confunta in perioada urmatoare cu o inflatie mai mare decat de obicei, in conditiile in care instrumentele de interventie ale bancilor centrale sunt limitate de gradul mare de indatorare din prezent. Cum ar trebui sa se protejeze micii investitori?

14 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole

GHIDURI


Investitii in fonduri mutuale

Fondurile mutuale sau fondurile deschise de investitii atrag resurse financiare de la populatie si companii, pe care le investesc in diverse instrumente financiare, cum ar fi actiuni, obligatiuni sau titluri de stat. Atentie, fondurile nu ofera nici o garantie cu privire la recuperarea sumei investite, asa cum se intampla la depozitele bancare!&nbs

Investitii la bursa

Cum se deruleaza tranzactiile la bursa, cum se stabileste pretul pe actiune, care este tactica de cumparare sau vanzare in functie de riscul asumat cum se impart investitorii, cum se aleg actiunile si cum se interpreteaza indicatorii in Ghidul complet Investitii la Bursa.

Analiza fundamentala actiuni

Totul despre analiza fundamentala, cum citim documentele financiare, cum interpretam indicatorii bilantieri, cum analizam formarea profitului, cu ce indicatori evaluam actiunile in Ghidul Analiza fundamentala actiuni.

Piata Forex

Piata valutara  internationala sau FOREX este locul unde valutele sunt cotate si convertite. Despre FOREX, ce inseamna CFD, cotatiile instrumentelor financiare, termenii de baza, analiza pietei, exemple de tranzactie si ce face brokerul in Ghidul Piata Forex.

Prognoza cursului de schimb

Analiza fundamentala in relatia cu piata Forex reprezinta o analiza a indicatorilor economici si a dinamicii lor. Previzionarea cursului valutar pe baza indicatorilor economici, impactul dobanzii de referinta in cursul de schimb, interpretarea Produsului Intern Brut, impactul somajului asupra cursului de schimb si indicatorii inflatiei in Ghidul co

Analiza tehnica

In Ghidul Analiza tehnica gasesti tot ce vrei sa stii despre Indicatori si Oscilatori: Media Mobila, MACD, RSI, Benzile Bollinnger

Inapoi sus