Prin achizitii constante, fondurile de pensii din Pilonul II au ajuns sa controleze peste o treime din actiunile liber transferabile la BVB, pentru multe companii mari ponderea acestora fiind chiar mai mare.
Este concluzia unei analize realizate de Mihai Caruntu, vicepresedintele Asociatiei Analistilor Financiar-Bancari din Romania in buletinul pe luna octombrie al AAFBR, unde a monitorizat ponderea detinerilor fondurilor private de pensii Pilon II in free-float-ul companiilor listate la BVB (actiunile care nu sunt detinute de investirori semnificativi si care pot fi tranzactionate de micii investitori, cele care dau de fapt lichiditatea zilnica).
Acesta arata ca in cazul mai multor emitenti ponderea fondurilor de pensii in free-floatul companiilor listate ajunge la 40-55%.
Cate procente detin fondurile de pensii din actiunile celor mai importanti emitenti
Dupa 15 ani de acumulari sistematice, fondurile de pensii au ajuns sa controleze o buna parte din actiunile tranzactionabile la bursa ale companiilor din indicele BET.
Fenomenul a fost evidentiat foarte bine in cazul ofertei publice Hidroelectrica, unde fondurile de pensii au achizitionat aproape jumatate din actiunile disponibile.
Iata mai jos o lista a detinerilor cumulate ale fondurilor de pensii Pilon II la cateva mari companii de la BVB, in paranteza fiind trecut free-float-ul real: OMV Petrom-13,4% (21,1%), Hidroelectrica-9,4% (19,9%), Banca Transilvania-25,8% (100%), FP-30,9% (86,8%), Romgaz-15,7% (30%), BRD-16,9% (39,8%), Nuclearelectrica-9% (17,5%), Medlife-36,7% (60,8%), Electrica-22% (51,2%), Transgaz-20,1% (41,5%), Transelectrica-18,5% (41,3%), Digi-11,9% (35,4%), TTS-21,4% (74,7%), Aquila-22% (33%), Teraplast-22,9% (53,2%), BVB-20,5% (100%), etc.
Singura solutie-iesirea pe pietele externe-cu dezavantajele aferente
In conditiile in care contributiile lunare din partea participantilor se tot acumuleaza, iar ponderea fondurilor din Pilonul II in actionariatul companiilor listate la BVB tot creste, iesirea in pietele externe poate reprezenta o supapa de luat serios in considerare, cu dezavantajele aferente pentru economia interna.
„Inevitabil, este de asteptat ca fondurile obligatorii sa realizeze in anii urmatori plasamente preponderent in actiuni listate pe alte piete de valori mobiliare reglementate din Uniunea Europeana, care ocupa in prezent doar 5% din expunerea totala pe actiuni a fondurilor pilon II. Astfel, in absenta unui flux de listari de noi companii de dimensiuni semnificative la Bucuresti, fondurile obligatorii de pensii vor fi fortate catre un “export” indirect de economisire interna” subliniaza Mihai Caruntu.
Fondurile Pilon II domina autoritar piata economisirii nebancare
Fondurile obligatorii de pensii reprezinta de departe cea mai importanta acumulare de economisire interna nebancara, activele lor nete (VAN), la sfarsitul lunii august 2023, fiind de circa 23 miliarde euro.
Astfel, sectorul pensiilor private a devenit substantial mai reprezentativ comparativ cu industria fondurilor deschise de investitii a carei dezvoltare nu a cunoscut acelasi succes, nivelul activelor lor nete situandu-se sub pragul de patru miliarde de euro.
Iar fondurile deschise diversificate si pe actiuni, au o valoare cumulata a activelor nete de un miliard de euro, ceea ce inseamna mai putin de 30% din activele totale ale fondurilor deschise.
Cu alte cuvinte, fondurile mutuale romanesti cu actiuni in portofoliu continua sa aiba un impact marginal asupra bursei de la Bucuresti. Acelasi lucru se poate afirma si in ceea ce priveste fondurile facultative de pensii, in conditiile in care valoarea activelor lor nete era de numai 0,9 miliarde euro, din care expunerea pe actiuni era de 232 milioane euro, se mai arata in analiza publicata de AAFBR.
