Cum evaluezi performantele fondurilor mutuale la bursa?

Administratorii de fonduri isi tenteaza investitorii cu plusul de experienta de care beneficiaza si costurile de intermediere mai mici. Se reflecta insa acestea si in performantele fondurilor? Va oferim in continuare un algoritm de calcul pentru fondurile de actiuni pornind de la performantele indicilor bursieri.

Daca fondurile care au plasat grosul activelor in actiuni listate ar replica fidel compozitia unui indice, lucrurile ar fi simplu de calculat. Nu se intampla asta pe scara larga (BT Index este, de pilda, o exceptie) astfel incat putem avea doar o imagine orientativa asupra performantelor potentiale ale fondurilor.

Sa presupunem insa ca fondurile noastre au plasat bani in actiuni, minim doua treimi din active, si ca au copiat destul de fidel cosul BET-C. In acest caz, la performantele (sau contraperformantele) actiunilor se va adauga contributia plasamentelor monetare.

Aproximez castigul adus de depozite si titluri de stat in primele 6 luni si jumatate la 5% (nu uitati ca la sume mari se pot obtine randamente mai bune). Cum am presupus ca plasamentele monetare reprezinta o treime din active, la nivelul fondului nostru castigul va fi de 0,33 x 5=1,65%.

Ce a facut BET-C in acest timp? Pana in 14 iunie, indicele crescuse cu 4,8%. Cele 66% din active investite in actiuni ar fi adus deci un castig de 3,15%. Per total, un fond care ar fi replicat destul de fidel cosul BET-C si ar fi pastrat o treime din bani pentru depozite la termen si titluri de stat ar fi trebuit sa inregistreze un randament BRUT de 4,8%.



Vesti proaste: taxe si comisioane

Castigul brut de care vorbeam este filtrat insa de cateva comisioane pana ajunge la investitor. Avem in primul rand un comison inevitabil, cel al intermediarului. Este sensibil mai bun decat unul pe care l-ati obtine tranzactionand pe cont propriu, dar nu poate fi totusi ignorat.

Avem apoi cel mai important cost al investitorului - comisionul de administrare. Uzual 0,2-0,5% din activul net lunar al fondului. Ca o comparatie, comisionul de administrare echivaleaza cu o dobanda bancara la termen de 2,5-6% pe an (deci intre dobanda unui depozit in euro si cea a unuia in lei, la o banca mai de la coada clasamentului din punct de vedere al randamentelor). Sa presupunem ca pe an investitorul nostru plateste 4% pentru administrare, deci 2% in 6 luni.

Avem apoi comisionul de rascumparare. Cine ramane pe termen mai lung, poate iesi chiar cu 0% la retragere, cine vrea sa stea doar cateva luni, scapa mai greu fara cel putin 1%. Partea buna este ca penalizarile la retragerea prematura se aduna la activul total, deci se distribuie investitorilor de cursa lunga.

Tragand linie, cine ar fi ramas in aceasta perioada (1 ianuarie-14 iunie) intr-un fond mutual de actiuni, retragandu-se aproape de jumatatea anului se alegea cu un profit de…1,8%, putin peste cel realizat dintr-un depozit. Sigur, castigul putea fi mai mare daca administratorii alegeau actiunile care au performat peste indicele BET-C dar si sensibil mai mic, intr-un portofoliu dominat de pilda de SIF-uri (BET-FI pierduse in acelasi interval 19%!).

Catalogul cu note

Acestea fiind zise, sa vedem acum ce rezultate au dat fondurile de actiuni. Din cele 11 fonduri ramase in aceasta categorie (remarcam trecerea in liga “diversificate”a fondurilor Napoca, Intercapital, dar si Carpatica Stock ori BRD Actiuni, fonduri de actiuni consacrate, semn ca administratorii sunt mai rezervati in ceea ce priveste evolutiile viitoare ale bursei), doar 9 pot fi luate in calcul pentru perioada ianuarie-iunie (restul au aparut pe parcurs).

Din noua, sase fonduri au raportat scaderi, cel mai mult la BCR Expert, aproape 7%. Raiffeisen Romania Actiuni a pierdut 5,8%, OTP Avantis 3,6%, Active Dinamic 3,3%, BT Maxim 2,6% iar KD Maximus scapase cu un minus de numai 0,1%.

La capitolul castigatori gasim BT Index cu o crestere de 1,5% pana in 13 iunie, urmat de Raiffeisen Prosper cu +3,4% si Omninvest cu ..18%. Aici procentul e mai greu de inteles daca ne raportam doar la performantele actiunilor, nu si daca bagam in ecuatie contractele futures, iar ponderea de 20% in portofoliul fondului la 31 mai trecuta in dreptul rubricii “alte active” ne indreptateste sa banuim asta.


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

ALTE ARTICOLE - Investitii


Inflatia in crestere a taiat apetitul investitorilor in titluri de stat
Inflatia in crestere a taiat apetitul investitorilor in titluri de stat

Suma colectata de Ministerul Finantelor pentru cele 3 emisuni de titluri de stat listate in aceasta luna la bursa a fost in scadere cu peste 100 milioane euro fata de oferta derulata in martie.

19 Iulie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Prea multi bani speculativi in ofertele publice
Prea multi bani speculativi in ofertele publice

In ciuda aparentei efervescente in momentul subscrierii, dupa listare cele doua oferte publice lansate in ultima vreme la bursa s-au pozitionat in apropierea pretului de inchidere, punand in discutie strategia intermediarilor.

13 Iulie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?
Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?

In martie, indicele BET al bursei de valori a reusit sa depaseasca maximul din iulie 2007, an ce marca inceputul unei corectii agresive. Dar asta nu inseamna ca actiunile sunt evaluate acum la fel ca in urma cu 14 ani.

15 Iunie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Fondurile de obligatiuni au perspective bune
Fondurile de obligatiuni au perspective bune

Numarul emisiunilor de obligatiuni corporative este in crestere, randamentele sunt bune, iar diversificarea e asigurata in cazul unui fond mutual spre deosebire de investitorii individuali.

20 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole

GHIDURI


Investitii in fonduri mutuale

Fondurile mutuale sau fondurile deschise de investitii atrag resurse financiare de la populatie si companii, pe care le investesc in diverse instrumente financiare, cum ar fi actiuni, obligatiuni sau titluri de stat. Atentie, fondurile nu ofera nici o garantie cu privire la recuperarea sumei investite, asa cum se intampla la depozitele bancare!&nbs

Investitii la bursa

Cum se deruleaza tranzactiile la bursa, cum se stabileste pretul pe actiune, care este tactica de cumparare sau vanzare in functie de riscul asumat cum se impart investitorii, cum se aleg actiunile si cum se interpreteaza indicatorii in Ghidul complet Investitii la Bursa.

Analiza fundamentala actiuni

Totul despre analiza fundamentala, cum citim documentele financiare, cum interpretam indicatorii bilantieri, cum analizam formarea profitului, cu ce indicatori evaluam actiunile in Ghidul Analiza fundamentala actiuni.

Piata Forex

Piata valutara  internationala sau FOREX este locul unde valutele sunt cotate si convertite. Despre FOREX, ce inseamna CFD, cotatiile instrumentelor financiare, termenii de baza, analiza pietei, exemple de tranzactie si ce face brokerul in Ghidul Piata Forex.

Prognoza cursului de schimb

Analiza fundamentala in relatia cu piata Forex reprezinta o analiza a indicatorilor economici si a dinamicii lor. Previzionarea cursului valutar pe baza indicatorilor economici, impactul dobanzii de referinta in cursul de schimb, interpretarea Produsului Intern Brut, impactul somajului asupra cursului de schimb si indicatorii inflatiei in Ghidul co

Analiza tehnica

In Ghidul Analiza tehnica gasesti tot ce vrei sa stii despre Indicatori si Oscilatori: Media Mobila, MACD, RSI, Benzile Bollinnger

Inapoi sus