Creșterea agresivă a prețului acțiunilor a redus progresiv randamentul dividendelor, astfel încât, în acest moment, este foarte greu să găsești emitenți ale căror dividende să rivalizeze cu depozitele la termen sau titlurile de stat.
Cândva, BVB era o piață recunoscută pentru generozitatea dividendelor, companiile de stat întrecându-se să ofere randamente cât mai bune, în special în anii în care Guvernul dorea să le ia 90% din profit în acest scop.
Iată însă că ascensiunea cotațiilor din ultima vreme își arată și partea negativă: randamentul la dividend în 2026 va fi unul dintre cele mai mici din istoria recentă (iată un astfel de
top al dividendelor in 2012), exact în momentul în care impozitul pe dividende a fost urcat la 16% (investitorii pot plăti, în anumite circumstanțe, și CASS pe câștigurile realizate din dividende, dacă acestea, plus veniturile din alte surse extrasalariale, depășesc un anumit plafon).
Cum arată dividendele companiilor de stat în 2026?
Hidroelectrica va direcționa tot profitul spre dividende, dar, cum acesta s-a contractat serios în ultima vreme din cauza unor ani hidrologici neprielnici, dividendul plătit în 2026 va fi de numai 7,34 lei/acțiune brut, dacă propunerea conducerii este votată în AGA. La un preț al acțiunii de 148,5 lei, acesta reprezintă un randament de sub 5% (4,9%), semnificativ sub randamentele din alți ani, când acestea se scriau cu două cifre.
Conpet a propus 5,361 lei/acțiune brut, iar la un preț de 79 lei/acțiune, asta înseamnă un randament de 6,7% (5,7% net). Conpet nu este favorizată de creșterea recentă a prețului la combustibil, deoarece scade consumul (este transportator).
Transgaz a propus un dividend de 1,08 lei/acțiune brut. La un preț de 85,5 lei/acțiune, asta înseamnă un randament de 1,26%, mult sub ce se oferea altădată la acest emitent.
Romgaz are o propunere de dividend de 0,1572 lei/acțiune brut. La un preț de 11,9 lei, ar însemna puțin peste 1% (1,32%). Aici, viitoarele investiții din Neptun Deep diluează profitul disponibil pentru dividend.
Electrica a propus 0,2945 lei/acțiune brut. La 28,5 lei prețul unei acțiuni, ar echivala cu un randament de 1,03%.
Transelectrica are o propunere de 0,48 lei/acțiune dividend brut. La o cotație de 91,4 lei, randamentul este de 0,52%, deci nici măcar un procent.
Antibiotice Iași are două propuneri, în funcție de rata de alocare pe care o vor decide reprezentanții statului în AGA: fie 50% din profit, fie 90%. Acestea sunt fie 0,0199 lei/acțiune, fie 0,0358 lei/acțiune. Cu cel mai mare dividend, randamentul ar fi de aproape 2% (1,98%), având în vedere cotația de 1,8180 lei/acțiune.
Există și alte cauze ale scăderii randamentelor?
Pe lângă creșterea cotațiilor în ultimul an, se simt efectele unei piețe mici, puse sub presiune de creșterea progresivă a sumelor direcționate spre fondurile de pensii. Acestea cumpără disciplinat pentru a-și îndeplini obiectivele de alocare propuse, urcând în mod nenatural cotațiile și diluând free-floatul companiilor listate vizate.
Efectul negativ care se va simți imediat în cazul unei corecții majore pe plan extern va fi că fondurile de pensii vor avea mai puține resurse să susțină, în acel scenariu, cotațiile pe plan local. În plus, umflarea unei bule pe acțiuni diluează recompensele acționarilor, care s-ar fi putut baza pe dividende în perioadele de corecții prelungite.
De menționat că, la dobânzi bancare de 5–6,7% pe an și cu dobânzi neimpozabile ale titlurilor de stat care pleacă de la 5,9%, puține acțiuni pot oferi dividende comparabile. Pe lângă compania Conpet deja amintită, să spunem că și SNP Petrom păstrează încă un dividend atractiv: 0,0578 lei/acțiune este propunerea de dividend brut pentru 2026, ceea ce, la cotații de 1 leu/acțiune, ar însemna un randament brut de 5,78% (4,82% net).
Opiniile prezentate în articol nu reprezintă recomandări de investiții și nici consiliere financiară personalizată cu privire la investițiile dumneavoastră.
Ne puteți urmări și pe pagina noastră de Facebook sau pe Google News
