Companiile petroliere: investitorii trebuie sa ramana precauti

Activitatea companiilor petroliere este impartita in 3 mari segmente: explorare si productie (denumit si upsteam), depozitare si transport (midstream) si rafinare si distributie (downstream). Modul in care evolueaza fiecare componenta influenteza in final rezultatele companiilor din acest sector.

Activitatea de rafinare merge slab

Segmentul de extractie si-a atins punctul minim in primul trimestru din acest an. Ulterior, pe masura ce pretul barilului de petrol a crescut de la 40 de dolari la 70 dolari in prezent, aceasta activitate a devenit tot mai profitabila, afima analistii de la Erste Bank intr-un raport special. Pe de alta parte, segmentul de rafinare este negativ afectat de cererea slaba pentru combustibili.

Raportul Erste mentioneaza ca majoritatea companiilor din Europa Centrala si de Est au o expunere ridicata pe segmentul downstream. Din acest motiv, analistii recomanda investitorilor sa fie precauti atunci cand cumpara actiuni ale companiilor cu o expunere mare pe segmentul de rafinare si distributie. Firmele cu un grad mare de indatorare sunt cele mai riscante.

Pe termen scurt, estimarile vizeaza stabilizarea pretului barilului de petrol in jurul pragului de 70 dolari. In plus, marjele de rafinare se asteapta sa creasca usor, urmand sa ajunga la 3 dolari/baril. Chiar si asa, ele se vor situa la jumatate fata de nivelul de anul trecut, cand marjele se ridicau la 6 dolari/baril.

Pretul petrolului aduce vesti bune pentru Petrom

In aceste conditii, analistii mentin recomandarea de Acumulare pentru actiunile Petrom, pretul tinta fiind majorat de la 0,18 lei la 0,31 lei. Recomandarea este sustinuta in principal prin faptul ca majorarea pretului la petrol va sustine activitatea de explorare si productie.

Investitiile curente ale companiei sunt orientate spre modernizarea rafinariilor Petrobrazi si Arpechim. Avand in vedere ca leul este o moneda depreciata, costurile de productie nu reprezinta o problema majora pentru Petrom in acest an. In plus, compania se bucura de un grad scazut de indatorare ceea ce permite o finantare comfortabila a investitiilor. Principalul risc este cel macroeconomic, cred analistii Erste Bank.

OMV este insa actiunea favorita a celor de la Erste, care considera ca aceasta este cea mai buna companie de profil din Europa Centrala si de Est, din punct de vedere financiar. Un punct slab este performanta slaba a rafinariilor Petrom.

Compania austriaca a facut achizitii importante in ultima perioada. A intrat pe piata din Irak, a iesit din MOL, iar acum este in curs de achizitie a unui pachet de 54% la Petrol Ofisi (Turcia), unde OMV detine deja 42%.

Pretul tinta recomandat pentru actiunile OMV este 39 euro. Raportul Este arata ca OMV este subevaluata la bursa fata de companiile similare din regiune.