Ce portofoliu de actiuni au maimutele?

“Daca vrei sa ai succes la bursa trebuie sa apelezi neaparat la sfaturile unui specialist”. Aceasta axioma ni se serveste dezinvolt cand trecem pragul unei societati de brokeraj sau de administrare a investitiilor. Maimutele n-au auzit se pare de asta iar portofoliile de actiuni alese la intamplare de acestea bat performantele specialistilor.

Portofoliile de actiuni alese la intamplare de maimute bat destul de consecvent performantele specialistilor cu diploma din SAI-uri si SSIF-uri, asa cum o sa va povestim pe larg mai jos. Pacat ca rudele noastre mai indepartate nu se apuca si de macroeconomie, poate aveam pana acum solutia iesirii din criza.

Cand vine vorba de comportamentul social, oamenii se comporta similar maimutelor, sau, ca sa fim mai exacti, similar unei specii de macac, maimute care practica dezinvolt nepotismul si manipularea …politica, se arata intr-un studiu realizat in 2007 de Dario Maestripieri, expert in comportamentul primatelor si profesor asociat in comportament uman si biologia evolutiei la universitatea din Chicago.

Si cum la bursa e vorba de multa psihologie, capitol la care asemanarile cu omul sunt izbitoare, n-a mai fost decat un pas pana cand maimutele sa ajunga si la portofolii de actiuni.

Pas pe care l-au facut cu ajutorul lui Burton Malkiel, professor de economie la Princeton University, autor al cartii mitice “A Random Walk Down Wall Street” (1973). Acesta a oferit pur si simplu ca tinta paginile cu tabele si cotatii bursiere din ziarele de specialitate unei maimute, urmand ca aceasta sa selecteze un portofoliu de actiuni prin aruncari succesive cu sagetile de darts.



Ei bine, portofoliile selectate in acest fel au fost la fel de performante precum cele alese de specialisti, fapt ce a ilustrat foarte bine teoria profesorului, privind “pietele eficiente”. Astfel, preturile actiunilor listate reflecta foarte bine toate informatiile disponibile despre ele, astfel incat niciun “profesionist” nu poate exploata diferentele dintre cotatii pentru a obtine constant profit.

Pentru un investitor independent, va fi o munca aproape imposibila sa “bata” consecvent piata, deoarece acesta va trebui sa achite suplimentar costurile de tranzactionare sau de administrare a portofoliului, plus taxele aferente, arata Malkiel. Din acest motiv, alegerea la intamplare a portofoliului se poate dovedi o alegere inspirata, solutia recomandata de Malkiel fiind adoptarea unei strategii de diversificare maxima si costuri minime, precum fondurile de investitii bazate pe indici.

Bursele ii dau cu tifla lui Darwin



Pornind de la cartea lui Malkiel, cateva experiente similare au subliniat performantele alegerilor…la intamplare la bursa. Un grup de jurnalisti de la Wall Street Journal a aruncat la tinta selectionand la intamplare un portofoliu format din mai multe actiuni tranzactionate la bursa. Pe parcursul a 52 de saptamani, acest portofoliu a fost urmarit fara a se interveni in niciun fel, fara a se efectua nicio operatiune. Apoi a fost analizat si comparat cu performantele celor mai importante fonduri de investitii, comparatie din care “specialistii” au iesit din nou sifonati.

Experimentul s-a facut si in 2009, cand bursele reveneau in forta, de aceasta data in Rusia. La inceputul anului trecut, revista de business „Finans“ a pus o maimuta de circ, pe nume Lukeria, sa aleaga dintre principalele companii listate la bursa din Moscova. Portofoliul selectat: GazpromNeft, Lukoil, Polyus Gold, Rosneft, Sberbank, AvtoVAZ, Surgutneftgaz si Uralsviazinform, conform „Russia Today“.

Initial, alegerile maimutei nu pareau foarte inspirate, portofoliul continand majoritar companii petroliere, petrolul vanzandu-se la inceputul anului trecut cu 35 dolari/baril. Dupa un an, Lukeria si-a luat revansa: petrolul a urcat peste 80 dolari (GazpromNeft, Rosneft, Surgutneftgaz si LUKoil-pariuri castigatoare), aurul a atins maxime istorice (Polyus Gold), iar Sberbank, cea mai mare banca din Rusia, a cunoscut o revenire in forta, pe masura corectiilor anterioare. Portofoliul maimutei crescuse la sfarsitul anului 2009 cu 194%, aproape dublu fata de performanta medie a caselor de brokeraj si a fondurilor de investitii locale (“doar” 100%).

Ce rezulta de aici? Doua lucruri. Fie omul se trage din maimuta, dar in mod exceptional managerii de fonduri de investii si brokerii de actiuni au un alt stramos comun. Fie maimuta se trage din om, fiind in ceea ce priveste piata de capital o varianta imbunatatita a acestuia. Cum va place. Eu ma intreb in final ce alegeri ar face o maimuta acum? Avand in vedere preturile actuale ale actiunilor si raliul bursier fara fundamente care tine de mai bine de un an, imi vine sa pariez ca maimuta noastra n-ar da banii pe prostii si ar lua banane la copii. Ca experiente cu maimute “shortiste” nu s-au incercat pana acum.


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

Sondajul Conso s-a incheiat

Multumim tuturor participantilor. Rezultatele tragerii la sorti vor fi afisate in zilele urmatoare.

Mai multe detalii

ALTE ARTICOLE - Investitii


Cum vor resimti bursele o noua blocare a economiei?
Cum vor resimti bursele o noua blocare a economiei?

Mai multe state europene au decis limitarea mobilitatii sociale, vor fi implicit cifre de afaceri mai mici pentru multe dintre companiile listate, deci dividende si cotatii mai mici. Se va reedita picajul din martie-aprilie?

6 Noiembrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Economisire si investire in euro. Care sunt cele mai atractive plasamente?
Economisire si investire in euro. Care sunt cele mai atractive plasamente?

Titlurile de stat, depozitele si obligatiunile in euro sunt alternative demne de luat in calcul pentru micii investitori, in conditiile in care nu este exclus ca leul sa sufere o depreciere ceva mai accentuata in 2021

28 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

De ce se imprumuta companiile la dobanzi de credite de nevoi personale?
De ce se imprumuta companiile la dobanzi de credite de nevoi personale?

Emisiunile de obligatiuni in lei listate la bursa au dobanzi apropiate de creditele de nevoi personale. Explicatia trebuie cautata in avatajele notorietatii si modul diferit de garantare.

23 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Este aurul o varianta de plasament recomandata micilor investitori?
Este aurul o varianta de plasament recomandata micilor investitori?

Cand pretul aurului bate record dupa record, dorinta de a-l detine creste exponential iar adaosurile celor care il ofera sub forma de monede sau lingouri par digerabile.

12 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole

GHIDURI


Investitii in fonduri mutuale

Fondurile mutuale sau fondurile deschise de investitii atrag resurse financiare de la populatie si companii, pe care le investesc in diverse instrumente financiare, cum ar fi actiuni, obligatiuni sau titluri de stat. Atentie, fondurile nu ofera nici o garantie cu privire la recuperarea sumei investite, asa cum se intampla la depozitele bancare!&nbs

Investitii la bursa

Cum se deruleaza tranzactiile la bursa, cum se stabileste pretul pe actiune, care este tactica de cumparare sau vanzare in functie de riscul asumat cum se impart investitorii, cum se aleg actiunile si cum se interpreteaza indicatorii in Ghidul complet Investitii la Bursa.

Analiza fundamentala actiuni

Totul despre analiza fundamentala, cum citim documentele financiare, cum interpretam indicatorii bilantieri, cum analizam formarea profitului, cu ce indicatori evaluam actiunile in Ghidul Analiza fundamentala actiuni.

Inapoi sus