Performanta fondurilor de pensii, strans legata de cea a sectorului bancar


Sumele acumulate de fondurile de pensii depind de modul in care vor evolua la bursa actiunile emitentilor din sectorul financiar, in care administratorii au alocat 50% din plasamentele in actiuni. Restul actiunilor din portofoliu sunt detinute la companii din sectorul utilitatilor, petrolier si medical.


Conso.ro a realizat o analiza sectoriala a plasamentelor efectuate de fondurile de pensii obligatorii, pentru a scoate in evidenta strategia urmata de administratori. Analiza se concentreaza pe plasamentele in actiuni, unde valoarea adaugata adusa de administrator este cea mai importanta. In plus, aceste plasamente sunt cele care au cel mai mare potential sa propulseze randamentul fondurilor pe termen mediu si lung.

Chiar daca la sfarsitul lui 2010, ponderea plasamentelor in actiuni era inca redusa (intre 5% si 15% din portofoliu, in functie de fond), tendinta este de crestere, asa arata datele publicate de CSSPP pe primele luni din acest an.  

Portofoliul de actiuni depinde de profiturile bancilor

Din datele publicate de administratori pentru sfarsitul lui 2010 reiese ca majoritatea fondurilor de pensii aveau o expunere puternica in sectorul financiar. In medie, aproape jumatate din actiunile din portofoliu erau detinute la emitenti din acest sector, iar in anumite cazuri, cum este fondul Pensia Viva, acest procent urca pana la 70%.

Expunerea pe sectorul financiar consta in proportie de 80% in achizitii de actiuni la cele 5 SIF-uri, la BRD si Banca Transilvania.

Cum si evolutia SIF-urilor la bursa este strans legata de profitabilitatea bancilor autohtone (avand in vedere ca acestea sunt cele mai pretioase active ale societatilor de investitii), rezulta ca performanta fondurilor de pensii in urmatoarea perioada va fi influentata de castigurile raportate de sectorul bancar, daca administratorii si-au mentinut nemodificata strategia de investitii.

Preferinta administratorilor pentru sectorul bancar se observa de altfel in cazul portofoliului de obligatiuni corporative, unde aproape toate detinerile erau in titluri emise de banci autohtone (BCR) si straine (RBS, Lloyds, DnB NOR Bank, Bank of Ireland, KBC, Erste Bank).

Vedetele bursei de la Bucuresti domina portofoliile

Cealalta jumatate a portofoliului de actiuni era alocata, la sfarsitul lui 2010, in principal in trei sectoare, cu un grad redus de diversificare a riscului:

        -    Sectorul de utilitati avea o pondere de 15% in portofoliul de actiuni, fiind vizat prin detinerile de actiuni Transelectrica si Transgaz. Acestea cumulau peste 80% din sumele investite in acest sector.
      
        -    Sectorul petrolier este un alt domeniu pe care administratorii au mizat, avand o pondere de 13% in total detinerilor de actiuni. Expunerea pe acest sector depinde in mare masura de evolutia unui singur emitent - OMV Petrom - care asigura 70% din investitiile in acest sector.
     
        -    Sectorul medical ocupa de asemenea o pozitie semnificativa, deoarece a atras 8% din investitiile fondurilor de pensii. Plasamentele erau concentrate pe 4 emitenti: Zentiva, Antibiotice, A&D Pharma si Biofarm, care cumulau peste 95% din sumele alocate in acest sector.

Asa cum se observa, administratorii au mizat in special pe companii importante care activeaza pe piata locala. Cum nu sunt multe companii de acest fel listate la BVB, acest lucru s-a rasfrans si asupra portofoliilor fondurilor de pensii, care nu dispun de un grad de diversificare a riscului suficient de ridicat.

Acest lucru nu reprezinta o problema in prezent, avand in vedere ponderea inca mica a plasamentelor in actiuni in total active.

Dar pe masura ce expunerea pe actiuni devine mai mare, diversificarea riscului atat pe emitenti cat si pe sectoare economice va constitui un aspect foarte important in administrarea fondurilor.


Distribuie articolul




ALTE ARTICOLE - Pensii


Care sunt riscurile renuntarii la Pilonul II de pensii?
Care sunt riscurile renuntarii la Pilonul II de pensii?

Sistemul de pensii obligatorii administrate privat, Pilonul II, a suferit numeroase modificari. Insa, poate cea mai importanta, a intervenit la inceputul lui 2019, cand Legea de functionare a fost modificata astfel incat participantii sa se poata transfera, la cerere, la sistemul public in anumite conditii. Care sunt riscurile acestei optiuni?

17 Ianuarie 2019 | Fonduri de pensii

Ce ar insemna suspendarea contributiilor la Pilonul II de pensii?

Suspendarea contributiilor la Pilonul II de pensii, pentru doar 6 luni, ar insemna 3,6 miliarde de lei mai putin in conturile celor 7 milioane de participanti, fara sa se ia in calcul si efectul de multiplicare. Pana in prezent, un participant cu salariul mediu care a intrat in sistem in 2008 are in cont 11.000 de lei.

24 Mai 2018 | Fonduri de pensii

Suspendarea contributiilor la Pilonul II, prioritate legislativa in 2018

Modificarea suplimentara a Pilonului II de pensii apare, pentru prima data, intr-un document oficial. Un proiect de lege al Comisiei Nationale de Prognoza prevede suspendarea contributiilor pentru sase luni. Oficialii guvernamentali neaga, insa, aceasta intentie si acuza o “eroare materiala”. Cum au reactionat reprezentantii industriei?

21 Mai 2018 | Fonduri de pensii

Noi argumente in sustinerea Pilonului II de pensii

Pilonul II de pensii revine in discutii, “pe surse”, ca si anul trecut, fara a exista o propunere oficiala referitoare la modificarea legislatiei in acest caz. Presedintele APAPR, Radu Craciun, a dezmintit negocierile cu privire la o noua forma a sistemului, care abia a fost modificat la inceputul acestui an, prin diminuarea contributiei la 3,75%.

17 Mai 2018 | Fonduri de pensii

Mai multe articole

Inapoi sus