top banner

Cum de randamentul mediu al fondurilor Pilon II a fost de numai 5,7% în 2024?

29 Ianuarie 2025 | Autor: Cristian Dogaru

Cum de randamentul mediu al fondurilor Pilon II a fost de numai 5,7% în 2024?

Foto Unsplash.com

În condițiile în care bursa a avansat în 2024 cu 8,8% la nivelul principalului indice BET, iar dobânzile la titlurile de stat pe 10 ani s-au apropiat de 8%, performanțele fondurilor de pensii par la prima vedere modeste. Care sunt explicațiile?
Cele 7 fonduri de pensii din Pilonul II au plasat 90% din active în titluri de stat (67%) și acțiuni listate (23%). Restul plasamentelor au ponderi mult mai modeste, precum depozitele (1,9%), obligațiunile corporative (4,5%), fonduri mutuale (2,8%), etc.
Cum bursa a crescut cu 8,8% în 2024 la nivelul indicelui BET, ponderea de 23% pe care au deținut-o în plasamentele fondurilor ar fi trebuit să genereze o apreciere de aproximativ 2 procente. Plasamentele în obligațiuni, fonduri mutuale și depozite ar mai fi adus, conform calculelor noastre, aproximativ 0,7%, ceea ce înseamnă că – având în vedere randamentul general de 5,7%, plusul adus de titlurile de stat a fost de doar 3 procente.
Titlurile de stat au pus din nou probleme
De ce au generat titlurile de stat din portofoliul fondurilor de pensii un randament redus? O posibilă explicație o reprezintă faptul că, în a doua parte a anului și în special pe final de 2024, am avut o creștere accelerată a dobânzilor la titlurile de stat românești, pe fondul exploziei deficitului bugetar, care avea să termine anul la peste 8% din PIB. La acest lucru s-au adăugat și turbulențele din jurul alegerilor prezidențiale și necunoscutele privind noul buget și încadrarea în țintele acestuia.
Dobânzile la titlurile de stat pe 10 ani, de la ultima licitație organizată de Ministerul Finanțelor pentru bănci, din 28 ianuarie, au generat un randament mediu de 7,83%. Cum însă fondurile de pensii au în portofoliu și obligațiuni de stat mai vechi, luate la randamente mai mici, iar creșterea dobânzilor echivalează cu scăderea prețurilor obligațiunilor deja emise, per total creșterea generată de investițiile în titluri de stat a fost modestă în 2024, după cum se arată și în comunicatul APAPR.
„Pe parcursul lui 2024, evoluțiile politico-economice au indus o volatilitate ridicată la nivelul tuturor instrumentelor financiare în care investesc fondurile de pensii private, afectând randamentul investițional al acestora. Valoarea titlurilor de stat ale României (în care Pilonul 2 investește circa două treimi din active) s-a apreciat în 2024 cu doar 2% (conform indicelui I29114RO calculat de Bloomberg).”.
Un fenomen similar s-a petrecut în 2022, an în care fondurile de pensii Pilon II au oferit de altfel un randament negativ odată cu creșterea dobânzilor la lei, pe fondul inflației generate de criza energetică. Prețul obligațiunilor s-a depreciat puternic, bursa a terminat anul pe minus (BET -10%), iar fondurile de pensii au ieșit la rândul lor pe minus (-4,2%).
Se putea mai bine?
Fondurile Pilon II pot fi comparate cel mai bine din perspectiva randamentului din 2024 cu fondurile multi-active cu profil defensiv sau echilibrat care investesc în lei pe piața locală.
Potrivit datelor AAF (Asociația Administratorilor de Fonduri), în prima categorie (fonduri cu profil defensiv), două fonduri au avut performanțe mai bune decît fondurile de la pilonul II: BT Clasic a avut o creștere de 10,3% în 2024, iarStar Focus  de 9,5%. Alte fonduri, în schimb, au avut randamente egale sau mai mici decât cele ale fondurilor de pensii pilon II - Erste Mix Prudent Ron (5,8%), FDI Fix Invest (5,1%), Patria Global (1,5%).
În ceea ce privește fondurile multi-active cu profil echilibrat avem Erste Balanced Ron (9,4%), Transilvania (7,4%), Patria Stock (7,2%), Amundi Integro (5,8%), Certinvest Dinamic (3,3%), Certinvest Prudent (-2,8%).
Performanța medie a fondurilor Pilon II în 2024 le-ar plasa cam la jumătatea clasamentului fondurilor multi-active cu profil defensiv și în a doua parte a clasamentului pentru fondurile multi-active cu profil echilibrat.

Ne puteți urmări și pe pagina noastră de Facebook sau pe Google News

Comparații

Asigurări RCA

Asigurări RCA
  • Alegi cea mai bună asigurare
  • Plătești online cu cardul
Compară
Educație financiară

Banchereza, pe înțelesul tuturor

  • Te ajutăm să înțelegi mai ușor contractele bancare
  • Vorbim în termeni simpli, pe înțelesul tău
  • Sfaturi financiare pentru consumatori
Citește

Un proiect susținut de

BCR

Pensii

Alte Articole

Cum ne descurcam pe termen lung in lupta cu inflatia?

Cum ne descurcam pe termen lung in lupta cu inflatia?

O statistica oferita de APAPR privind randamentul obtinut de beneficiarii pensiilor private din Pilonul II arata ca randamentul unei investitii esalonate in titluri de stat si actiuni a batut in ultimii 15 ani inflatia, depozitele in lei si acumularea de euro.

19 Ian 2023 | Pensii
Mai multa transparenta pentru participantii la Pilonul II

Mai multa transparenta pentru participantii la Pilonul II

Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF) si Guvernul au in vedere mai multe modificari de natura sa ajute participantii la fondurile de pensii din Pilonul II.

30 Aug 2022 | Pensii
Fondurile de pensii risca sa monopolizeze bursa

Fondurile de pensii risca sa monopolizeze bursa

Daca nimic nu se petrece spectaculos pe partea de noi listari la BVB, strategia „buy and hold” practicata de fondurile de pensii risca sa confiste actiunile libere din piata.

26 Apr 2021 | Pensii
Informarea obligatorie a angajatilor ar putea reduce repartizarea aleatorie la Pilonul II

Informarea obligatorie a angajatilor ar putea reduce repartizarea aleatorie la Pilonul II

Ministerul Muncii a modificat modelul cadru al contractului individual de munca si a introdus obligatia angajatorului a de informa noii salariati ca trebuie sa adere la un fond de pensii private obligatorii (Pilon II).

20 Apr 2021 | Pensii

TE AJUTĂM SĂ-ȚI FACI CALCULELE

Calculatoare

Nivel pensie facultativă

Calculează pensia privată pe care o vei încasa dacă depui lunar o anumită sumă de bani

Contribuție pensie facultativă

Calculează suma lunară cu care trebuie să contribui la fondul de pensii pentru a încasa la sfârșit pensia dorită

Pensia privată obligatorie

Estimează pensia privată obligatorie de care vei putea beneficia