Diferenta dintre performantele fondurilor de pensii din diverse tari din Europa Centrala si de Est este data in primul rand de capacitatea administratorilor de a pune in practica strategii pe termen lung si intr-o masura mai mica de randamentul minim garantat.
Cehia este una dintre tarile cu cele mai slabe performante, rata medie de rentabilitate fiind de numai 3,7% in perioada 2001-2005, se arata intr-un studiu comparativ publicat de Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP). Acest lucru este cauzat de faptul ca alocarea activelor este conservatoare, administratorii investind doar 7,6% din active in actiuni.
La polul opus se plaseaza Polonia, unde administratorii au obtinut randamente anuale de 12%-15% in perioada 2002-2007. Si merita semnalat ca aici administratorii pot investi pana la 40% din fondurile atrase in actiuni, ceea ce le permite sa obtina performante peste media regionala. La noi, fondurile vor putea aloca pana la 50% din contributii in actiuni.
Totodata, se pare ca impunerea unei performante minime la nivelul fondurilor favorizeaza obtinerea unor randamente mai bune, dar fara a fi un criteriu decisiv.
In Cehia este necesar doar ca fondurile sa inregistreze o rata de performanta pozitiva, fara a se raporta la piata, iar in Ungaria - nu exista nici o prevedere privind randamentul minim garantat. Cu toate aceste, fondurile de pensii maghiare au obtinut randamente in perioada 2004-2006 intre 8-16%, mult mai mari decat in Cehia. O explicatie ar fi faptul ca primele pot investi pana la 50% in fonduri de investitii.
Cele mai rentabile fonduri de pensii – cele din Polonia si Bulgaria – sunt insa obligate atinga un randament minim, ceea ce ar putea explica rezultatele mai bune. In general, pragul minim pentru rentabilitatea fondurilor de pensii private este stabilit la nivel regional in functie de performantele din trecut.
In Polonia, rata minima de rentabilitate este definita ca fiind cea mai mica valoare dintre media randamentelor pietei pe ultimii trei ani minus 4 pp sau 50% din rata medie de rentabilitate a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3 ani.
In Bulgaria, rata minima de rentabilitate a fondurilor private obligatorii este considerata a fi cea mai mica valoare dintre media randamentelor minus 3 pp si rata de rentabilitate medie anualizata a tuturor fondurilor pe ultimii 2 ani. Randamentul mediu anual a fost de 12,88% in perioada 2005-2007, iar cota pentru plasamentele in actiuni este de maxim 20%.
In Romania, rata minima de rentabilitate urmeaza sa fie stabilita de CSSPP, iar fondurile care nu vor depasi acest barem, isi vor pierde dreptul de a administra banii participantilor. « Nu mai putin de zece elemente de siguranta, printre care rata minima de rentabiltate si fondul de garantare, fac din modelul romanesc un sistem sigur si solid », se precizeaza in studiul CSSPP.
Ne puteți urmări și pe pagina noastră de Facebook sau pe Google News
