Actiunile Fondului Proprietatea ar putea creste mult dupa listare

Autor: Nicu Grigoras | 12 Februarie 2010

Fondul Proprietatea este unul dintre cele mai importante fonduri de investitii din Europa Centrala si de Est si a fost infiintat de statul roman pentru compensarea persoanelor ale caror proprietati au fost confiscate in mod abuziv de regimul comunist.

La finalul anului 2005, cand s-a constituit fondul, statul detinea 100% din actiuni. In urma despagubirilor, prin transferul actiunilor catre persoanele indreptatite, statul a renuntat la peste 40% din actiuni, in acest moment  ajungand la o detinere de doar 59,8%.

Portofoliul fondului

Portofoliul fondului cuprinde atat companii listate la BVB cat si companii nelistate inca pe o piata reglementata. Cele mai valoroase detineri sunt in cadrul Petrom, Hidroelectrica, Romgaz si Nuclearelectrica. Portofoliul FP este dominat de companii din sectoarele de utilitati, precum si petrol si gaze, iar primele 4 companii dupa valoarea detinerii reprezinta 58% din valoarea portofoliului de actiuni al FP. 

Administrarea fondului este realizata momentan de catre statul roman. In urma procesului de selectie a unui administrator independent a fost desemnata castigatoare firma de investitii americana Franklin Templeton Investments, dar statul a intarziat in repetate randuri semnarea contractului final de administrare.

Preturile de vanzare-cumparare sunt stabilite prin negocierea directa intre investori si detinatorii de actiuni. In acest moment tranzactiile cu titlurile FP sunt realizate la preturi ce depasesc 0,32 lei/actiune.  

Evaluand fiecare companie din portofoliul Fondului Proprietatea prin raportare la piete din regiune, valoarea reala a unei actiuni FP estimata de Intercapital Invest este de 0,7132 lei, cu aproximativ 100% mai mare fata de pretul tranzactiilor OTC (realizate prin cesiune).

Potentialul fundamental de crestere al actiunilor FP este semnificativ, insa acesta depinde de listarea fondului la bursa. Odata cu listarea, pretul de tranzactionare ar trebui sa convearga catre valoarea reala pe baza de fundamente a unei actiuni. Discountul semnificativ la care sunt vandute in acest moment actiunile FP arata, in mare parte, riscul ridicat perceput de investitorii in aceste actiuni datorita netranzactionarii acestora pe o piata reglementata.

Potrivit evaluarilor Intercapital Invest, listarea la bursa a FP ar creste capitalizarea Bursei de Valori  Bucuresti cu 13%. Daca am exlude din calcule Erste Bank, singurul emitent extern listat la BVB, atunci listarea la bursa a FP ar spori capitalizarea BVB cu 26%.

         

Nicu Grigoras este broker la Intercapital Invest.

ALTE ARTICOLE - Investitii

---

Inflatia in crestere a taiat apetitul investitorilor in titluri de stat

Suma colectata de Ministerul Finantelor pentru cele 3 emisuni de titluri de stat listate in aceasta luna la bursa a fost in scadere cu peste 100 milioane euro fata de oferta derulata in martie.

19 Iulie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Prea multi bani speculativi in ofertele publice

In ciuda aparentei efervescente in momentul subscrierii, dupa listare cele doua oferte publice lansate in ultima vreme la bursa s-au pozitionat in apropierea pretului de inchidere, punand in discutie strategia intermediarilor.

13 Iulie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?

In martie, indicele BET al bursei de valori a reusit sa depaseasca maximul din iulie 2007, an ce marca inceputul unei corectii agresive. Dar asta nu inseamna ca actiunile sunt evaluate acum la fel ca in urma cu 14 ani.

15 Iunie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Fondurile de obligatiuni au perspective bune

Numarul emisiunilor de obligatiuni corporative este in crestere, randamentele sunt bune, iar diversificarea e asigurata in cazul unui fond mutual spre deosebire de investitorii individuali.

20 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole