FMI : Leul mai are loc de apreciere

Cursul de schimb mai are inca potential de apreciere, se arata in ultimul raport de tara publicat de FMI. Ritmul este de asteptat sa nu mai fie insa la fel de alert. In plus, directorii FMI recomanda bancii centrale sa limiteze fluctuatiile cursului, fara a incerca sa influenteze tendinta sa pe termen lung.

La sfarsitul lui 2004, banca centrala a luat decizia de a promova o mai mare flexibilitate a cursului de schimb. In urma acestei masuri, leul a inceput cursa de apreciere fata de euro, care continua si astazi. Moneda nationala s-a intarit fata de euro cu 11% in perioada septembrie 2004-decembrie 2005 si cu inca 5% in primele 2 luni din 2006.

Aprecierea sustenabila a cursului de schimb este posibila atat timp cat acest fenomen nu anuleaza competitivitatea economiei. Mai exact, atat timp cat producatorii interni au costuri mai mici decat cei de pe pietele externe, cursul de schimb are potential de apreciere pe termen lung. Si, raportul de tara publicat recent de FMI arata ca Romania se afla intr-o astfel de situatie.

Cel mai folosit indicator pentru a masura costurile de productie este costul unitar cu forta de munca. ?In mod istoric, Romania a beneficiat de costuri salariale mai scazute in industrie decat celelalte tari in tranzitie. Si cu toate ca diferentele s-au restrans in ultimul timp, salariile din Romania raman inca relativ scazute?, se mentioneaza in raportul amintit.

Specialistii FMI au efectuat o analiza comparativa a costurilor cu forta de munca din 85 de tari, incluzand si tara noastra. Rezultatele au aratat ca, in Romania, salariile din industrie sunt cu 20-30% mai mici decat nivelul lor de echilibru (cel justificat de productivitatea actuala a muncii). Acest ecart semnaleaza un spatiu semnificativ de apreciere pentru cursul de schimb, care contribuie in timp la echivalarea salariilor de la noi cu cele din UE. Din aceasta perspectiva, directorii FMI precizeaza ca intarirea monedei nationale in 2005 face parte dintr-un proces structural, care nu ar trebui vazut ca un fenomen atat de alarmant.

In plus, FMI recomanda bancii centrale sa urmareasca, prin interventiile sale pe piata valutara, limitarea fluctuatiilor de curs, fara a incerca sa modifice tendinta sa pe termen lung. O astfel de politica este benefica pentru cresterea economica, este concluzia unui studiu publicat in mai 2006 de National Bureau of Economic Research din Statele Unite (Exchange Rate Volatility and Productivity Growth: The Role of Financial Development).

In cazul in care o tara are un sistem financiar dezvoltat, variatiile cursului de schimb nu influenteaza economia. Companiile au acces la credite, astfel ca activitatea lor nu este afectata de o evolutie contrara a cursului pe termen scurt.
In schimb, in economiile cu volum redus de credite ? cum este si Romania ? fluctuatiile de curs afecteaza productivitatea firmelor. Iar, un curs mai stabil ar permite economiei sa creasca mai repede. Potrivit autorilor studiului, o tara cu volum al creditelor de 15% in PIB ? si-ar amplifica pe termen lung cresterea economica cu 1% pe an, daca ar avea un curs stabil. La noi, creditul neguvernamental reprezenta 21% din PIB la finele lui 2005.


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

ALTE ARTICOLE - Banii & economia


Pandemia n-a adus turbulente majore in piata valutara
Pandemia n-a adus turbulente majore in piata valutara

Cresterea gradului de indatorare publica, dificultatile cu care s-au confruntat companiile locale, reducerea remitentelor n-au cantarit prea mult in cosul valutar, iar leul a ramas relativ stabil fata de principalele valute si monede regionale.

10 Iunie 2021 | Banii si economia

Inflatia creste, ROBOR scade. Dar ce se va intampla in viitor?
Inflatia creste, ROBOR scade. Dar ce se va intampla in viitor?

Cresterea inflatiei peste pragul de 3% a avut mai multi vectori de forta, pe langa energie electrica si combustibili o contributie importanta venind din partea ingrijirilor medicale, tutunului, mai multor produse alimentare, etc.

7 Iunie 2021 | Banii si economia

Statul nu mai vrea banii populatiei pe termen lung
Statul nu mai vrea banii populatiei pe termen lung

Noile emisiuni de titluri de stat pentru populatie din programul Tezaur, vandute prin Trezorerii si Posta, nu mai includ din aceasta luna scadenta la 5 ani.

6 Mai 2021 | Banii si economia

Leul se corecteaza si fata de competitorii regionali
Leul se corecteaza si fata de competitorii regionali

In acest an, deprecierea leului se vede atat fata de euro cat si fata de valutele regionale, o dinamica inversata fata de evolutiile din 2019 si 2020 cand leul se aprecia fata de zlot, forint sau coroana din Cehia.

9 Aprilie 2021 | Banii si economia

Mai multe articole

Inapoi sus