In prezent, administratorii de fonduri pot exploata fazele de instabilitate bursiera, avand posibilitatea sa-si reduca la minim expunerea cand scade bursa. Noul regulament propus de CNVM introduce insa un prag minim, pe care un fond il poate aloca in tipul de plasament pe care a fost specializat.
Fondurile mutuale vor fi clasificate mai strict conform noului proiect de regulament al CNVM privind functionarea fondurilor de investitii.
Fondurile specializate pe un anumit instrument financiar, cum sunt fondurile de actiuni, de obligatiuni si monetare, nu vor mai avea voie sa investeasca mai putin de 60% din portofoliu in acest tip de plasament.
In consecinta, fondurile de actiuni vor aloca intotdeauna intre 60% si 100% din plasamente in actiuni. Acelasi principiu se va aplica si in cazul fondurilor care au construit portofoliul in special din instrumente cu venit fix.
Fondurile nu erau ingradite pana acum
Actualul regulament prevede doar plafonul maxim care poate fi alocat de catre un administrator pentru un anumit tip de plasament financiar, fara a se impune un minim.
Astfel, chiar daca un fond era axat pe investitia in actiuni, putea deopotriva sa investeasca 50% in actiuni, 30% sau chiar deloc.
De exemplu, fondurile de actiuni Investica Altius si Raiffeisen Prosper pot investi pana la 90% din activele sale in valori mobiliare pe o piata reglementata, iar Omninvest si Star Next pana la 100%.
“Inainte, administratorii au simtit nevoia de a nu-si stabili limite minime, astfel ca in contextul unei piete in scadere sa poata actiona fara restrictii in sensul micsorarii ponderii activelor mobiliare din portofoliu”, declara presedintele Star Asset Management, Dorin Danescu.
Proiectul de regulament spune ca un fond se putea abate pe o perioada de trei luni de la aceste delimitari, fara a fi obligatorie migrarea la alt tip de fond daca totusi indeplinesc simultan anumite conditii.
In primul rand, trebuie specificata posibilitatea ocolirii caracteristicilor fundamentale pentru o anumita perioada in prospectul de emisiune si in regulile fondurilor. In plus, documentele aferente trebuie sa prevada in mod expres instrumentele financiare si limitele investitionale aplicabile in situatia data.
Mai mult, politica trebuie structurata astfel incat sa nu induca un risc suplimentar categoriei din care face parte fondul.
De asemenea, ocolirea limitelor poate fi posibila si daca conjunctura pietelor financiare sau procesul de emisiune si rascumparare a unitatilor de fond impun adoptarea acestor decizii.
Daca se depasesc cele trei luni, administratorii sunt obligati sa depuna la Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare in termen de 30 de zile documentatia completa pentru modificarea documentelor fondului cu scopul transferului la alta categorie.
Pe viitor, administratorii vor putea infiinta si alte fonduri decat de actiuni, mixte, de obligatiuni si monetare. Ele ar putea fi particularizate in functie de tara sau regiunea unde se efectueaza plasamentele, sectorul economic in care investeste sau ponderea valutara a portofoliului.
In cazul in care unele fonduri nu se pot incadra ca fonduri specializate sau diversificate, Comisia a propus crearea unei categorii noi care sa cuprinde alte tipuri de fonduri stabilite de CNVM prin reglementari proprii. Acest lucru se va decide prin solicitare sau din oficiu.
