top banner

Fondurile de pensii scot micii investitori din actionariatul companiilor listate

07 Noiembrie 2024 | Autor: Cristian Dogaru

Fondurile de pensii scot micii investitori din actionariatul companiilor listate

Foto Unsplash.com

Prin acumulari succesive, fondurile de pensii au ajuns sa detina mai mult de jumatate din actiunile tranzactionabile la Hidroelectrica, Romgaz, Medlife, Nuclearelectrica, Aquila, Teraplast. 
Este vorba de actiunile libere, asa numitul free float, pachete de actiuni de sub 5% din capitalul social al companiei care pot fi tranzactionate la bursa nefiind blocate la actionarii semnificativi. 
Odata cu cresterea fondurilor de pensii si orientarea lor preponderent pe piata locala, fondurile din Pilonul II au ajuns sa controleze procente importante din actiunile tranzactionabile la BVB, in unele cazuri cea mai mare parte a acestora, fapt ce se reflecta si asupra lichiditatii bursei. 
Fondurile de pensii nu tranzactioneaza des actiunile unui emitent, ele in general acumuleaza treptat si isi reduc rar ponderile astfel incat faptul ca valoarea tranzactiilor se reduce constant la bursa li se datoreaza intr-o anumita masura. 
“La sfarsitul lunii august 2024, fondurile obligatorii s-au apropiat sau chiar au ajuns sa depaseasca semnificativ pragul impresionant de 50% din freefloat-ul oficial al majoritatii companiilor importante precum Romgaz, OMV Petrom sau Hidroelectrica. Recordul este consemnat in cazul MedLife unde 82% din free-float a ajuns in posesia fondurilor de pensii.
Dimensiunea redusa a Bursei de Valori Bucuresti face dificila absorbtia fluxurilor de lichiditati din partea fondurilor de pensii. Iar continuarea cu aceeasi intensitate a investitiilor la BVB nu este oricum rezonabila dat fiind impactul negativ evident asupra lichiditatii principalelor actiuni.
Cu atat mai mult cu cat, potrivit estimarii APAPR, in doar cinci ani, fondurile de pensii ar urma sa-si dubleze activele de la nivelul actual de 30 miliarde euro. Astfel, expunerea pe actiuni listate pe pietele dezvoltate din state membre UE va creste substantial in urmatorii ani, fata de un nivel de doar 5,6% din portofoliul agregat de actiuni, valabil la 30 august 2024” este concluzia unei analize aparute in ultimul numar (25) al buletinului AAFBR (Asociatia Analistilor Financiar Bancari din Romania) sub semnatura lui Mihai Caruntu, vicepresedinte AAFBR. 
Unde sunt concentrate cele mai mari detineri?
Fondurile din Pilonul II au ajuns sa controleze 39% din actiunile Medlife (free float ramas 9%), 11% din Hidroelectrica (free foat ramas 9%), 17,4% din Romgaz (au ramas 12,6% actiuni libere), 9,1% din Nuclearelectrica (actiuni libere ramase 8,4%), 28% din actiunile libere ale Aquila (procent ramas 13%), 23% din Teraplast (actiuni libere ramase 17%). 
Fondurile de pensii sunt foarte aproape de detinerea majoritatii free floatului si la companii precum Petrom (13,3% vs 14,8%), BRD (18,4%/21,4%), Electrica (24,5%/26,8%), Transgaz (20,2%/21,3%). 
Aceste acumulari se fac oricum pe o piata care nu straluceste la capitolul oferta si la capitolul capitalizare. 
„Free-float-ul oficial al bursei din Bucuresti nu este oricum unul de invidiat. Valoarea free-float-ului reprezinta circa 38% din capitalizarea bursiera a pietei reglementate. Astfel, un calcul simplu ne dezvaluie ca, daca facem abstractie de participatiile detinute de fondurile de pensii pilon II, atunci free-float-ul real al BVB ar fi in prezent mai mic de 23% din capitalizarea bursiera totala. Adancimea pietei se arata deci ingrijoratoare si acest fapt reprezinta principalul motiv pentru care lichiditatea bursei locale nu reuseste nicicum sa depaseasca decisiv pragul de zece milioane euro”, subliniaza autorul raportului. 
Solutiile? Cresterea numarului de companii mari listate la BVB sau migrarea masiva a fondurilor pe pietele externe, cu riscurile aferente pentru participanti (volatilitate crescuta, capacitate de monitorizare si analiza mai reduse ca la BVB).

Ne puteți urmări și pe pagina noastră de Facebook sau pe Google News

Comparații

Asigurări RCA

Asigurări RCA
  • Alegi cea mai bună asigurare
  • Plătești online cu cardul
Compară
Educație financiară

Banchereza, pe înțelesul tuturor

  • Te ajutăm să înțelegi mai ușor contractele bancare
  • Vorbim în termeni simpli, pe înțelesul tău
  • Sfaturi financiare pentru consumatori
Citește

Un proiect susținut de

BCR

Investitii

Alte Articole

Brokerii au ajuns să ceară ajutor clienților împotriva politicienilor

Brokerii au ajuns să ceară ajutor clienților împotriva politicienilor

După majorarea impozitului pe dividende la 10%, se preconizează creșterea taxării profitului din operațiuni cu titluri de valoare la 3–6%, în funcție de perioada de deținere.

01 Sep 2025 | Investitii
Anomaliile bursei-companii listate mai valoroase decât PIB-ul unor state

Anomaliile bursei-companii listate mai valoroase decât PIB-ul unor state

Palantir, companie de software bazată pe inteligență artificială, vedetă de dată recentă a bursei americane și care a crescut de 18 ori din 2020, are o capitalizare mai mare decât PIB-ul României. Iar dacă ne referim la Nvidia, doar trei țări au PIB-uri mai mari decât capitalizarea sa bursieră.

14 Aug 2025 | Investitii
Performantele bursei atrag un numar in crestere de persoane. Tu cum iti folosesti economiile?

Performantele bursei atrag un numar in crestere de persoane. Tu cum iti folosesti economiile?

Poate ai citit si tu despre investitiile la bursa si ti s-a parut un domeniu complicat. Dar stii ca exista si variante mai simple? Pe langa actiuni, bursa din Bucuresti ofera publicului si fonduri de investitii listate la bursa, de tip ETF sau Exchange Traded Fund. Fondul ETF BET Patria – Tradeville, spre exemplu, a depasit recent o dimensiune totala de 500 milioane lei, reprezentand valoarea la zi a sumelor plasate in fond de peste 28 de mii de persoane.

16 Iul 2025 | Investitii
Pot specula donatorii de sânge titlurile Fidelis?

Pot specula donatorii de sânge titlurile Fidelis?

Bonusul de dobândă de 1% face mai puțin interesante titlurile în lei, dar crește atractivitatea celor în euro.

08 Iul 2025 | Investitii

TE AJUTĂM SĂ-ȚI FACI CALCULELE

Calculatoare

Credit maxim

Calculează suma maximă pe care o poți împrumuta în funcție de venitul tău

Rate credit

Calculează rata lunară, DAE și graficul complet de rambursare la creditul tău

Refinanțare credit

Calculează suma pe care o poți economisi dacă îți refinanțezi creditul