Erste recomanda "acumulare" pe titlurile Fondului Proprietatea

Analistii Erste Bank recomanda titlurile Fondului Proprietatea (FP) pentru acumulare, estimand un pret tinta de 0,72 lei pe actiune, cu 14% peste nivelul cotat in prezent la bursa. Recomandarea tine cont atat de profilul de risc al tarii cat si de punctele slabe ale portfoliului Fondului, se arata in raportul bancii.

Pretul tinta cuprinde un discount de 30% din valoarea neta justa a activelor (NAV) pe actiune de 1,03 lei, potrivit calculelor Erste obtinute prin metoda unei evaluari a sumei partilor conservatoare.

“Pretul nostru tinta poate urca, reflectand un procent de discount mai redus, in eventualitatea unor dovezi concrete de imbunatatire a initiativelor guvernamentale in ceea ce priveste companiile strategice din portofoliul FP”, au precizat analistii Erste.

De ce pretul nu poate atinge valoarea reala a actiunii?

Erste considera ca discountul de 30% nu este exagerat daca se are in vedere faptul ca SIF-urile s-au tranzactionat la discounturi mai mari de 50% pentru o perioada lunga de timp.

“Tranzactiile cu aceste fonduri inchise acopera mai mult de jumatate din valoarea medie zilnica tranzactionata pe bursa, astfel ca SIF-urile reprezinta o referinta obligatorie pentru discounturile viitoare la care FP se va tranzactiona”, au afirmat acestia.

 Ei precizeaza insa ca principalele motive pentru care discountul este mai mic decat in cazul SIF-urilor sunt:
  • profilul mai atractiv atat al actiunii cat si al portofoliului, in conditiile in care activul net oficial ale FP este de 2,2 ori mai mare decat activul net cumulat al SIF-urilor;
  • reputatia si expertiza Franklin Templeton in administrarea de active pe pietele emergente si de frontiera;
  • lipsa restrictiilor de detinere in cazul actiunilor FP fata de situatia de la SIF-uri, unde detinerile sunt limitate la 1% din capitalul social.
  Pe de alta parte, ei atrag atentia ca investitorii care au achizitionat actiuni pe piata gri vor limita potentialul de crestere pe termen scurt, avand in vedere dorinta lor de a-si marca profiturile.

3 listari ar putea face Fondul mult mai atractiv

Erste considera ca pretul de referinta de 1 leu/actiune este fundamental foarte solid, spunand ca este dificil de imaginat pe termen mediu si lung o valoare neta justa a activelor pe actiune cu mult peste acest prag psihologic, atata timp cat Hidroelectrica, Nuclearelectrica si Romgaz nu sunt listate.

Cele 3 companii sunt principalele participatii necotate din portofoliul fondului.

Pe de alta parte, participatia de 20% din Petrom (cea mai mare detinere a Fondului Proprietatea) aduce o contributie de 0,31 lei la valoarea neta justa a activelor (NAV) a actiunii – peste nivelul de 0,26 lei/actiune cat reprezinta contributia sectorului de generare a energiei electrice.

In plus, companiile de utilitati reglementate contribuie cu doar 0,21 lei/actiune. Specialistii Erste sunt insa increzatori ca acest sector reprezinta o sursa de stabilitate si crestere durabilă a activelor fondului pe termen lung.

“Punctul nostru de vedere este ca perspectivele Petrom sprijina evaluarea Fondului Proprietatea pe termen lung, in timp ce in cazul participatiilor strategice nelistate, cum ar fi cei cinci producatori de energie electrica (in special Hidroelectrica si Nuclearelectrica), suntem mai degraba pesimisti”, au subliniat acestia in raport.

Ei au adaugat ca politicile guvernamentale arbitrare care vizeaza pastrarea preturilor administrate sub control, au afectat puternic rentabilitatea acestor companii.

“Sectorul de producere a energiei electrice pare a fi intr-un moment de cotitura delicat, iar evolutiile din acest domeniu influenteaza in mod decisiv sentimentul de piata al investitorilor fata de actiunea FP”, considera analistii Erste.


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

ALTE ARTICOLE - Investitii


Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?
Cat de scumpe sunt actiunile acum fata de 2007?

In martie, indicele BET al bursei de valori a reusit sa depaseasca maximul din iulie 2007, an ce marca inceputul unei corectii agresive. Dar asta nu inseamna ca actiunile sunt evaluate acum la fel ca in urma cu 14 ani.

15 Iunie 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Fondurile de obligatiuni au perspective bune
Fondurile de obligatiuni au perspective bune

Numarul emisiunilor de obligatiuni corporative este in crestere, randamentele sunt bune, iar diversificarea e asigurata in cazul unui fond mutual spre deosebire de investitorii individuali.

20 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Ghid de supravietuire investitionala pe frontul inflatiei
Ghid de supravietuire investitionala pe frontul inflatiei

Ne vom confunta in perioada urmatoare cu o inflatie mai mare decat de obicei, in conditiile in care instrumentele de interventie ale bancilor centrale sunt limitate de gradul mare de indatorare din prezent. Cum ar trebui sa se protejeze micii investitori?

14 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Se schimba strategia statului la Hidroelectrica inainte de listare?
Se schimba strategia statului la Hidroelectrica inainte de listare?

Fondul Proprietatea (FP) a cerut ca in AGA din 13 mai sa se dezbata acordarea de dividende suplimentare de 1 miliard lei. In 2020, 2019 si 2018 solicitari similare fusesera acceptate.

4 Mai 2021 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole

GHIDURI


Investitii in fonduri mutuale

Fondurile mutuale sau fondurile deschise de investitii atrag resurse financiare de la populatie si companii, pe care le investesc in diverse instrumente financiare, cum ar fi actiuni, obligatiuni sau titluri de stat. Atentie, fondurile nu ofera nici o garantie cu privire la recuperarea sumei investite, asa cum se intampla la depozitele bancare!&nbs

Investitii la bursa

Cum se deruleaza tranzactiile la bursa, cum se stabileste pretul pe actiune, care este tactica de cumparare sau vanzare in functie de riscul asumat cum se impart investitorii, cum se aleg actiunile si cum se interpreteaza indicatorii in Ghidul complet Investitii la Bursa.

Analiza fundamentala actiuni

Totul despre analiza fundamentala, cum citim documentele financiare, cum interpretam indicatorii bilantieri, cum analizam formarea profitului, cu ce indicatori evaluam actiunile in Ghidul Analiza fundamentala actiuni.

Piata Forex

Piata valutara  internationala sau FOREX este locul unde valutele sunt cotate si convertite. Despre FOREX, ce inseamna CFD, cotatiile instrumentelor financiare, termenii de baza, analiza pietei, exemple de tranzactie si ce face brokerul in Ghidul Piata Forex.

Prognoza cursului de schimb

Analiza fundamentala in relatia cu piata Forex reprezinta o analiza a indicatorilor economici si a dinamicii lor. Previzionarea cursului valutar pe baza indicatorilor economici, impactul dobanzii de referinta in cursul de schimb, interpretarea Produsului Intern Brut, impactul somajului asupra cursului de schimb si indicatorii inflatiei in Ghidul co

Analiza tehnica

In Ghidul Analiza tehnica gasesti tot ce vrei sa stii despre Indicatori si Oscilatori: Media Mobila, MACD, RSI, Benzile Bollinnger

Inapoi sus