Ultimele emisiuni Tezaur și Fidelis vin cu dobânzi mai mari atât la plasamentele în lei cât și la cele în euro. Este de așteptat ca băncile să urmeze același trend.
În ciuda comunicatelor liniștitoare care vin dinspre Institutul de Statistică privind inflația anuală, statul a crescut dobânzile la lei și euro la ultimele emisiuni Fidelis și Tezaur, semn că accesarea resurselor de refinanțare devine o sarcină tot mai dificilă.
Ultima emisiune Fidelis, care se desfășoară între 2 și 9 octombrie, propune dobânzi în lei de 6,6% la 2 ani, 7,15% la 4 ani și 7,75% la 10 ani. Donatorii de sânge primesc o dobândă de 7,6%. Suma minimă care poate fi investită în titluri de stat Fidelis care urmează să fie listate la bursă este de 5.000 lei (500 lei pentru donatori).
Pe tranșa în euro, dobânzile din octombrie sunt de 4,5% la 3 ani și de 6,6% la 10 ani. Donatorii au acces la dobânzi de 5,5% la 3 ani, iar suma minimă care poate fi investită este de 1.000 euro (100 pentru donatori).
Cum arătau dobânzile în septembrie
Cu o lună în urmă, Ministerul Finanțelor propunea dobânzi de 6,3% la scadența de 2 ani (7,3% pentru donatori), 6,9% la 4 ani și 7,5% la 10 ani.
Pe tranșa în euro, dobânzile erau luna trecută de 4% la 3 ani (5% pentru donatori) și 6,3% la 10 ani.
După cum se observă, creșterea dobânzilor în lei este cuprinsă între 0,25 și 0,3 pp, iar cea la emisiunile în euro între 0,3 și 0,5 pp.
Inflația anualizată la nivelul lunii august 2026 tocmai se redusese la 6,2% de la 8,2%, iar creșterea dobânzilor la emisiunile în lei nu mai poate fi pusă în legătură cu acest indicator, ci mai degrabă cu dinamica dintre cererea și oferta din piață.
De altfel, creșterea dobânzilor la euro este chiar mai mare decât cea la lei și acest fapt poate fi pus în legătură și cu deprecierea recentă a cursului, pe fondul scăderii mai agresive a rezervelor BNR în septembrie și evoluția dezamăgitoare a ISD-urilor în al doilea trimestru.
Este de așteptat ca băncile să urmeze trendul de creștere a dobânzilor, fapt care
este deja semnalat pentru depozitele în euro, deși în aceste cazuri decalajul între sumele oferite de stat prin emisiunile Fidelis și randamentul depozitelor bancare la termen este apreciabil. La un moment dat, cei care economisesc s-ar putea gândi care garanție să o valorizeze mai mult – cea europeană, privind depozitele bancare de până la echivalentul a 100.000 euro, sau cea a statului, pentru emisiunile de titluri de stat.
Cum au evoluat dobânzile Tezaur
Ultima emisiune Tezaur care propune titluri de stat în lei ce pot fi achiziționate între 5 octombrie și 6 noiembrie prin Trezorerii și sediile Poștei propune dobânzi de 6,5% la un an, 7% la 3 ani și 7,5% la 5 ani.
Între 7 septembrie – 2 octombrie, dobânzile fuseseră de 6,20% la un an, 6,75% la 3 ani, 7,15% la 5 ani.
După cum se observă, și aici este o creștere pe toate palierele, între 0,25 și 0,35 pp.
Este o idee bună să “cumpărăm” scadențe lungi?
Această întrebare și-o pun cei care pot achiziționa titluri Fidelis listate la bursă din emisiunile anterioare și care observă că dobânzile la 10 ani sunt semnificativ mai atractive decât cele la 2 ani (la lei) sau 3 ani (la euro).
De ce să nu cumpere titluri cu scadența la 10 ani pe care să le țină un an, încasând dobânda și vânzând apoi titlul la bursă? Riscul aici este ca piața să intre într-un ciclu de creștere a randamentelor (implică o scădere a cotațiilor), iar principalul să fie afectat înainte de a se încasa dobânzile de 6-7%.
