De ce scad in luna mai fondurile de actiuni?

Fara a generaliza, putem observa ca luna mai a fiecarui an este una in care unitatile fondurilor ce au in portofoliu actiuni cotate pe bursa, inregistreaza usoare scaderi. Aceasta evolutie insa nu ar trebui sa-i sperie pe investitori, ea fiind generata in special de acordarea de dividende, actiuni gratuite si de majorarile de capital.
 
Vom incepe cu acordarea dividendelor. In momentul in care o companie acorda dividende se realizeaza o iesire de cash din firma respectiva. In teorie pretul unei actiuni, ar trebui sa scada imediat dupa trecerea datei de inregistrare cu maxim valoarea bruta a dividendului pe actiune. Intr-un exemplu concret: sa presupunem ca o companie valoreaza 1.000.000 RON (1.000.000 actiuni, cu un pret in piata de 1 RON), plateste dividende in valoare de 100.000 RON (sau 0.1 RON pe actiune); dupa aceasta plata, avand in vedere ca din companie a iesit o suma de bani, este normal ca valoarea totala a companiei sa coboare la 900.000 RON sau 0.9 RON pe actiunie.
In realitate, imediat dupa trecerea datei de inregistrare pretul scade (uneori chiar creste) cu o valoare diferita de cea a dividendului brut pe actiune. Cert este ca, noul pret (mai mic) va avea o influenta negativa asupra valorii unitatii de fond. Avand in vedere ca dividendele cuvenite vor fi primite de fondurile deschise de investitii, dupa o perioada de 2-3 luni (uneori poate chiar mai mult), apare un decalaj.
 
Acordarea de actiuni gratuite este o alta operatiune care afecteaza pe termen scurt randamentul unitatilor de fond. Sa presupunem ca actionarii decid in Adunarea Generala Extraordinara acordarea de actiuni gratuite, mai precis o actiune gratuita la fiecare actiune detinuta. Reluand exemplul de mai sus, compania va emite un numar de 1.000.000 actiuni noi, rezultand un numar final de 2.000.000 actiuni. Avand in vedere ca valoare totala a companiei nu se modifica, este normal ca pretul sa se reduca la jumate, de la 1 RON la 0.5 RON. (1.000.000 RON valoare totala si un numar de 2.000.000 actiuni). Aici apare din nou un decalaj, pentru ca dupa trecerea datei de inregistrare, pretul se va diminua corespunzator, dar datorita procedurilor legislative, actionarii indreptatiti vor primii actiunile gratuite dupa o perioada de 2-3 luni, asadar rezultand o scadere artificiala a valorii unitatii de fond.
 
Majorarile de capital (altele decat cele cu actiuni gratuite) reprezinta o alta operatiune care genereaza o scadere artificiala a unitatii de fond. Dupa o majorare de capital, numarul de actiuni emise de o companie creste si este normal ca pretul actiunii respective sa inregistreze o scadere. Datorita decalajului dintre momentul scaderii si momentul in care fondurile deschise de investitii primesc actiunile subscrise, apare din nou o diminuare temporara a valorii unitatilor de fond.
 
In concluzie, imediat dupa trecerea datelor de inregistrare pentru acordarea de dividende/actiuni gratuite sau majorari de capital, activul unitar al fondurilor deschise de investitii inregistreaza invitabil o scadere. Insa dupa o perioada de 2-3 luni activul unitar va fi influentat pozitiv de plata efectiva a dividendelor precum si de alocarea actiunilor noi emise.
 
Vlad Deliu este analist la KD Investments


Distribuie articolul


Un proiect sustinut de

Banchereza, pe intelesul tuturor


Te ajutam sa intelegi mai usor contractele bancare

Vorbim in termeni simpli, pe intelesul tau

Sfaturi financiare pentru consumatori

Mai mult

Sondajul Conso s-a incheiat

Multumim tuturor participantilor. Rezultatele tragerii la sorti vor fi afisate in zilele urmatoare.

Mai multe detalii

ALTE ARTICOLE - Investitii


Cum vor resimti bursele o noua blocare a economiei?
Cum vor resimti bursele o noua blocare a economiei?

Mai multe state europene au decis limitarea mobilitatii sociale, vor fi implicit cifre de afaceri mai mici pentru multe dintre companiile listate, deci dividende si cotatii mai mici. Se va reedita picajul din martie-aprilie?

6 Noiembrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Economisire si investire in euro. Care sunt cele mai atractive plasamente?
Economisire si investire in euro. Care sunt cele mai atractive plasamente?

Titlurile de stat, depozitele si obligatiunile in euro sunt alternative demne de luat in calcul pentru micii investitori, in conditiile in care nu este exclus ca leul sa sufere o depreciere ceva mai accentuata in 2021

28 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

De ce se imprumuta companiile la dobanzi de credite de nevoi personale?
De ce se imprumuta companiile la dobanzi de credite de nevoi personale?

Emisiunile de obligatiuni in lei listate la bursa au dobanzi apropiate de creditele de nevoi personale. Explicatia trebuie cautata in avatajele notorietatii si modul diferit de garantare.

23 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Este aurul o varianta de plasament recomandata micilor investitori?
Este aurul o varianta de plasament recomandata micilor investitori?

Cand pretul aurului bate record dupa record, dorinta de a-l detine creste exponential iar adaosurile celor care il ofera sub forma de monede sau lingouri par digerabile.

12 Octombrie 2020 | Investitii (fonduri + burse)

Mai multe articole

GHIDURI


Investitii in fonduri mutuale

Fondurile mutuale sau fondurile deschise de investitii atrag resurse financiare de la populatie si companii, pe care le investesc in diverse instrumente financiare, cum ar fi actiuni, obligatiuni sau titluri de stat. Atentie, fondurile nu ofera nici o garantie cu privire la recuperarea sumei investite, asa cum se intampla la depozitele bancare!&nbs

Investitii la bursa

Cum se deruleaza tranzactiile la bursa, cum se stabileste pretul pe actiune, care este tactica de cumparare sau vanzare in functie de riscul asumat cum se impart investitorii, cum se aleg actiunile si cum se interpreteaza indicatorii in Ghidul complet Investitii la Bursa.

Analiza fundamentala actiuni

Totul despre analiza fundamentala, cum citim documentele financiare, cum interpretam indicatorii bilantieri, cum analizam formarea profitului, cu ce indicatori evaluam actiunile in Ghidul Analiza fundamentala actiuni.

Inapoi sus