Acest site foloseste cookie-uri. Prin continuarea navigarii sunteti de acord cu modul de utilizare a acestor informatii si cu politica de utilizare a cookie-urilor. Afla detalii aici.

Un studiu FMI vede leul inca puternic supraevaluat

Autor: Ramona Iluca |

Publicat in: Valute

 

Un studiu al Fondului Monetar International arata ca monedele din Europa Centrala si de Est ar putea avea pe viitor traiectorii mult diferite. In timp ce forintul si coroana ceheasca au un potential moderat de apreciere, leul este vazut inca foarte mult supraevaluat si ar fi necesara o corectie majora.

Dupa ce leul s-a depreciat semnificativ in ultimii ani, pe fondul crizei financiare internationale, acest lucru s-ar putea sa nu fie de ajuns, arata un studiu recent al FMI, denumit Cursuri de schimb reale sustenabile in noile state membre: Ce a schimbat marea recesiune?

Dintre monedele luate in calcul, leul are perspectivele cele mai nefavorabile. Autorii studiului au gasit ca moneda nationala este inca puternic supraevaluata, motiv pentru care sustin ca o corectie puternica este necesara pentru a aduce cursul aproape de echilibru.

Ei considera ca este necesara o depreciere de 30-40% a cursului real fata de nivelul inregistrat in 2009.


Cum s-au facut estimarile?

In modelul de evaluare folosit in studiu, cursul de echilibru este acela care asigura ca datoria externa neta este sustenabila pe termen mediu.

Metodologia folosita impune un nivel maxim al datoriei externe nete acceptabil pentru fiecare tara. In cazul nostru, ipoteza este ca datoria externa neta este plafonata la 53% din PIB.

Comparativ cu estimarile oficiale efectuate de FMI in rapoartele de tara, acest studiu inregistreaza dezechilibre mult mai mari la nivelul cursului.

Raportul de tara din 2010 gaseste ca leul era doar cu 5% supraevaluat la inceputul acestui an, folosind o metodologie similara. Autorii explica diferentele prin faptul ca modelul de prognoza folosit estimeaza valori cu mult mai mari pentru deficitul comercial in anii urmatori decat cei estimati de FMI in raportul World Economic Outlook.

Perspective diferite in regiune

Dincolo de valorile estimate, autorii arata ca exista o diferenta majora intre noile state membre cu privire la perspectivele valutare. Daca pana la marea recesiune, toate monedele din regiune urmau o traiectorie unitara - aceea de apreciere - ulterior evolutiile s-au separat.

In anumite tari, cum sunt Cehia si Ungaria – cursul este in prezent aproape de echilibru, iar in perioada urmatoare se estimeaza o apreciere moderata in termeni reali, pe fondul imbunatatirii exporturilor. In schimb, pentru Polonia, simularile arata o stabilitate a cursului in termeni reali.

Alte articole din Valute

Valute

Robor la 3 luni o ia din nou din loc

Dobanzile din piata monetara continua sa creasca in ciuda interventiilor BNR. Rata medie a dobanzilor interbancare, Robor la 3 luni, in functie de care se indexeaza majoritatea dobanzilor la creditele in lei, a depasit 2%, cu un sfert de punct procentual peste dobanda de politica monetara de 1,75% pe an. Citeste mai mult

Curs la nou maxim istoric: Care sunt previziunile pana la finele anului?

Cursul BNR euro-leu a atins luni cel mai inalt nivel din istorie, de 4,6495 lei/euro. In dimineata aceasta, cotatiile valutare interbancare inregistrau o usoara scadere, de mai putin de 0,1% fata de nivelul de referinta de la inchiderea sedintei de tranzactionare anterioara. Care sunt prognozele evolutiei pana la finele anului? Citeste mai mult

Opinii recente

de Andreea Buruiana

"Din pacate prin experienta celor de mai jos am trecut si eu. . . mi-au cerut o copie dupa CI veche, pe care o aveam ..."

Facebook