Optimismul pietelor externe s-a transmis si la BVB

Autor: Nicu Grigoras,

Printeaza


Rezultatele financiare peste asteptari raportate de companiile de pe Wall Street readuc optimismul investitorilor din pietele externe si estompeaza efectul stirilor negative din ultimele saptamani. Indicii pietelor dezvoltate se apreciaza intrand pe plus, iar investitorii autohtoni sunt in asteptarea rezultatelor financiare.
 
Dupa o prima jumatate de an foarte buna pentru investitori, piata de capital autohtona continua aprecierile si recupereaza din terenul pierdut pe tot parcursul anului 2008.
 
De la inceputul anului BET-FI, indicele reprezentativ al societatilor de investitii financiare, s-a apreciat cu peste 40% iar BET, indicele care urmareste evolutia celor mai lichide companii listate, cu peste 32%.
 
Avand in vedere ca in aceasta perioada atentia investitorilor se indreapta cu precadere catre emitentii lichizi, indicele cu cel mai mic randament de la inceputul anului a fost BET-C. Acest lucru poate fi explicat prin faptul ca indicele include in componenta sa toate companiile listate la BVB cu exceptia societatilor de investitii. 
 

BVB s-a corelat cu bursele din regiune

 
Aprecierile indicilor BVB s-au corelat cu evolutiile burselor din zona, dar in special cu cele ale burselor mature. Raportarile financiare semestriale ale companiilor listate din SUA au fost peste asteptarile analistilor si au indus un sentiment de optimism in randul investitorilor.
 
Infuziile masive de capital facute de autoritatile americane incepand cu a doua jumatate a anului trecut au avut efect si au dus la atenuarea efectelor crizei economice. Raportarile peste asteptari ale companiilor reprezentative pentru economia americana pot crea premisele iesirii din criza si au dus la cresterea puternica a indicilor bursieri in ultimele saptamani.
 
Aprecierile indicilor autohtoni de la inceputul anului sunt impresionante si sunt printre cele mai mari din zona. Totusi trebuie avut in vedere ca piata de capital autohtona a avut printre cele mai mari scaderi dintre tarile emergente. Astfel indicii care au avut cele mai mari scaderi fata de maxime au avut si cele mai mari randamente de la inceputul anului.  
 

Rezultate financiare slabe la orizont

 
In acest context destul de pozitiv, creat de evolutiile indicilor si performantele economiilor dezvoltate, investitorii romani asteapta raportarile financiare ale societatilor romanesti listate. Avand in vedere evolutia economiei autohtone in ultima perioada probabil majoritatea emitentilor listati vor avea rezultate financiare negative. Scaderea profitabilitatii si a vanzarilor a fost vizibila pentru multi emitenti in ultimele trei luni ale anului trecut si sunt toate premisele ca aceasta stare de fapt sa persiste pe tot parcursul anul in curs.
 
Evolutia economiei autohtone comparativ cu cea a economiilor dezvoltate prezinta un decalaj de cateva luni. Efectele crizei economice au fost resimtite mai tarziu si este de asteptat ca efectele pozitive venite dinspre economiile dezvoltate sa fie resimtite cu aceiasi intarziere.
 
Raportarile financiare ale emitentilor listati la BVB vor influenta indicii autohtoni doar pe termen scurt, indicii externi fiind cei care vor da trendul pietei pe termen mai lung.  
 

Oportunitati pentru investitori

 
In acest context, probabil rezultatele companiilor listate se vor imbunatati cel mai devreme in primele luni ale anului viitor. Totusi scaderile foarte mari inregistrate de majoritatea emitentilor listati (indicii reprezentativi ai BVB avand peste 60% scadere fata de maximele atinse la jumatatea anului 2007) pot aduce multe oportunitati investitorilor.
 
Astfel chiar si in contextul scaderii vanzarilor si a intrarii pe pierdere multi emitenti listati sunt subevaluati din punct de vedete fundamental daca luam in considerare nivele de preturi actuale.
 
Totusi chiar daca in acest moment contextul macroeconomic in tarile dezvoltate este unul pozitiv fiind create premisele iesirii din criza riscurile raman in continuare foarte ridicate si toti investitorii ar trebui sa manifeste multa prodenta in astfel de perioade foarte volatile.
 
Ramane de vazut daca economia SUA va reusi sa urmeze trendul pozitiv din ultimele luni, daca statele emergente din sud-estul Europei vor reusi sa iasa din criza la fel de repede ca economiile dezvoltate si cat timp va dura pana efectele pozitive vor influenta si economia autohtona. 

Indice
Valoare actuala
Maxim istoric
Minimul ultimelor
24 luni
Valoare decembrie 2008
Variatie in anul 2009
Variatie iulie 2007-martie 2009
Variatie iulie 2007-iulie 2009
BET
3.819
10.814
1.887
2.901
32%
-83%
-65%
BET-C
2.281
7.433
1.231
1.977
15%
-83%
-69%
BET-FI
17.985
95.111
7.862
12.550
43%
-92%
-81%
S&P500
976
1.565
677
903
8%
-57%
-38%
DAX
5.264
8.158
3.587
5.017
5%
-56%
-35%
ATX
2.178
4.982
1.412
1.751
24%
-72%
-56%
WIG
33.530
67.569
21.274
27.229
23%
-69%
-50%
PX
957
1.936
629
858
12%
-68%
-51%
RTS
976
2.488
479
632
54%
-81%
-61%
BUX
16.537
30.118
9.461
12.242
35%
-69%
-45%
SOFIX
347
1.952
260
359
-3%
-87%
-82%

Tabelul prezinta evolutia indicilor reprezentativi ai BVB comparativ cu indicii pietelor emergente din zona dar si cu indicii reprezentativi al pietelor de capital din SUA( S&P500) si Germania( DAX). Indicii autohtoni au inregistrat cele mai mari scaderi, indicile BET-FI scazand din maximele atinse la jumatatea anului 2007 pana in minimele din martie 2009 cu peste 92%. Chiar si in conditiile aprecierilor foarte mari din acest an indicii BVB tot au cele mai mari scaderi fata de maxime( BET-FI 81%, BET-C 69% si BET 65%) pastrand astfel un potential de crestere destul de ridicat in conditiile in care trendul general de apreciere continua.

Nicu Grigoras

AUTOR

Nicu Grigoras

Data publicarii:
30 Iulie 2009

TRIMITE PRIN

Abonare feedVezi toate articolele din Investitii »
  • Cauti un credit?
  • Vrei sa economisesti?
  • Cauti o asigurare?



  • Ultimele articole
  • Cele mai citite

Subiecte de interes
Mai multe stiri »