Acest site foloseste cookie-uri. Prin continuarea navigarii sunteti de acord cu modul de utilizare a acestor informatii si cu politica de utilizare a cookie-urilor. Afla detalii aici.

Pretul corect

Autor: Florin Dolea |

Publicat in: Investitii

 

Piata fondurilor de investitii din Romania a trecut prin multe incercari de la inceputurile ei si pana astazi. Multe din lectiile trecutului au fost invatate si piata dovedeste deja maturitate. Cu toate acestea, exista numeroase elemente care inca nu au fost rezolvate, cum ar fi si aspectul determinarii corecte a pretului unei unitati de fond.
 
Modul de lucru utilizat in acest moment in Romania pentru determinarea pretului unei unitati de fond nu este corect. Pretul unitatii de fond, respectiv pretul la care se efectueaza subscrierile si rascumpararile de unitati de fond intr-o anumita zi, trebuie sa reflecte valoarea reala a activelor nete ale fondului la acea data. Din pacate insa, acest pret nu este unul “la zi”, caci este calculat in baza valorilor diferitelor active din portofoliul fondului din urma cu doua sau chiar trei zile!
 
Acest defazaj nepermis de mare intre cotatiile instrumentelor pe diferite piete si reflectarea acestora in valoarea activelor nete ale fondurilor, si implicit in pretul unitatii de fond, poate duce la ample speculatii. Cel mai important insa este faptul ca acest mod de lucru nu ofera investitorului un pret corect, pret care sa reflecte valoarea activelor fondului din acel moment.
 
De exemplu, sa presupunem ca Bursa are o scadere de 5% pe parcursul ultimelor 3 zile si, in cea de-a treia zi, un investitor doreste sa subscrie unitati de fond la un fond de actiuni. In acest caz investitorul va subscrie unitati de fond la un pret “vechi”, calculat in baza cotatiilor actiunilor de dinainte de scaderea de 5%. Ca urmare investitorul va subscrie unitati de fond la un pret mai mare decat ar fi fost corect, inregistrand o pierdere de 5%.
 
Solutia adoptata pe toate pietele dezvoltate este cea a determinarii ulterioare a pretului, pe baza cotatiilor din ziua respectiva. Concret, toate solicitarile de subscrieri si rascumparari dintr-o anumita zi (ziua Z) sunt procesate in ziua urmatoare la un pret determinat in baza cotatiilor activelor din ziua Z. Aceasta metoda, cunoscuta si sub denumirea de “subscriere la pret necunoscut”, ofera investitorilor un pret corect ce reflecta valoarea reala a activelor fondului din acea zi.
 
Din pacate insa Romania reuseste sa fie un unicat printre tarile cu piete mature de capital tolerand metode de calcul “inovative” ce afecteaza interesele investitorilor, CNVM dovedind inca o data ca nu se poate ridica la nivelul cerintelor unor piete sofisticate asa cum este cea a fondurilor de investitii.

Florin Dolea este Director Executiv la Pioneer Asset Management

Alte articole din Investitii

Investitii

Ce probleme intampina consumatorii europeni de produse financiare?

Comisia Europeana a publicat studiul privind produsele de investitii de retail care confirma dificultatile cu care investitorii individuali se confrunta in momentul in care vor sa cumpere un astfel de produs. Federatia consumatorilor europenei saluta publicarea studiului, insa considera ca este limitat in constatarile sale. Citeste mai mult

Ce masuri se iau pentru protectia investitorilor in produse riscante?

Produsele financiare extrem de riscante tenteaza tot mai agresiv consumatorii insuficient educati financiar. De aceea, autoritatile interne si internationale, dar si principalele retele de socializare si motoare de cautare au anuntat masuri de protectie a consumatorilor si de limitare a publicitatii agresive pentru aceste produse. Citeste mai mult

Opinii recente

de Naziru Florentina Alina

"Am fost sa platesc o factura . Mentionez ca a fost prima data dupa mult timp cand intru intr-o banca din Romania. Am ..."

Facebook